德信体育,德信体育官方网站,德信体育APP下载

　　“十五五”规划全文已经正式发布，明确了下一个5年乃至更长时间的经济目标与工作任务；另外，中美元首在韩国会晤后达成诸多共识，随后中美双方公布了吉隆坡经贸磋商成果，标志着大国博弈局势的明显缓和；三季报披露悉数完成，A股上市公司再度经历了一轮基本面的考验，等等。而重大事件的扰动，使得A股本周波动较大，其中上证指数一度站稳4000点并最高达到4025.70点，但周四与周五连续两天回调，最终上证指数收于3954点。

　　市场方向：2025金融街论坛年会开幕，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清重磅发声。潘功胜表示，央行将继续坚持支持性的货币政策立场；恢复公开市场国债买卖操作；研究优化数字人民币在货币层次中的定位；研究实施支持个人修复信用的政策措施；加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排；继续打击境内虚拟货币的经营和炒作。李云泽表示，将构建投资于物与投资于人并重的金融服务模式，完善长期资本支持政策，坚决纠正无序竞争行为。吴清表示，将启动实施深化创业板改革，择机推出再融资储架发行制度，稳步扩大高水平制度型对外开放，筑牢防风险、强监管的坚固防线。

　　“十五五”规划建议全文发布，明确“十五五”时期经济社会发展的主要目标包括：经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高；科技自立自强水平大幅提高；进一步全面深化改革取得新突破；居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步等。建议提出，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等成为新的经济增长点。采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。全面实施“人工智能+”行动。大力提振消费。提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。

　　中美元首举行会晤，达成一系列共识，并同意加强双方在经贸、能源等领域合作，促进人文交流。随后，中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布：美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。美方将暂停实施出口管制50%穿透性规则以及对华海事、物流和造船业301调查措施一年。中方将相应调整或暂停实施相关反制措施。双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。

　　（1）AI应用：10月31日消息，国家发改委、国家数据局、财政部等五部门联合发布《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，其中提到，加快培育数据要素市场，打造数据产业创新发展高地，推进数据产业与低空经济、无人驾驶、具身智能等数据密集型产业融合发展。而“十五五”规划全文中也强调全面实施“人工智能+”行动。这些客观上为AI应用的行情提供了基本面驱动因素。从另一个角度看，此前大科技方向领涨的主要集中在CPO、PCB、存储芯片等硬件上，而软件及应用端并未表现，考虑到前者累计涨幅较大，科技内部有高低切换的需求，预计软件及应用端会在接下来出现补涨机会。

　　（2）储能：近期，海内外关于储能的政策利好不断。国内“十五五”规划强调新型能源体系建设，新型储能“倍增计划”为装机量提供保障；海外如美国IRA法案提供投资税收抵免，欧洲能源独立诉求推动大储需求，政策明确储能独立市场主体地位，拓宽盈利模式。与此同时，全球储能装机规模快速增长，2025年预计新增装机超271GWh，国内大储、工商业储和户储多场景需求爆发，峰谷价差拉大（大工业超0.7元/kWh），用户侧储能IRR超12%，经济性凸显。另外，随着储能技术持续迭代，锂电池系统成本降至1.1元/wh，循环寿命突破10000次，钠电池等新型技术逐步商业化。光伏电池效率提升（如TOPCon量产效率超26%），组件功率增加，推动平价上网，降低光储系统整体成本。这些都为储能板块提供了上涨的动力。

　　（3）有色金属：基本面上，核心品种供需格局持续优化。工业金属中，铜受益于海外铜矿品位下降及新能源需求爆发，库存低位支撑价格；铝受海外减产及国内旺季消费推动，社会库存持续去化。小金属方面，锂、钨等在新能源汽车、低空经济领域应用拓展，赣锋锂业能量密度提升至420Wh/kg打开市场空间。政策面上，八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案》，明确2025-2026年行业增加值年均增长5%，严控铜冶炼新增产能，推动资源整合与技术升级。地方国企通过股权激励加速研发，稀土、铝等战略品种纳入“新质生产力”重点领域。市场情绪层面，黄金牛市热度仍然持续，虽然近期国际金价短暂回调，但是居民对金首饰、金条等黄金制品热度仍然高涨。有色金属板块今年来到高点已经上涨超70%，美联储降息预期打开金属金融属性空间，机构看好工业金属与战略小金属的估值重塑，板块活跃度维持在相对高位。

　　周内基金收益率中枢表现分化，股票型表现最佳，周收益率中枢达到2.38%，其次是混合型基金，周收益率为1.75%。唯一下跌的基金是商品型基金，周收益率仅为-2.23%，主要是黄金价格还在下跌。从年收益率中枢来看，绝大部分基金类型收益率中枢都在上行，只有货币型还在下降。值得注意的是，当前商品型基金年收益中枢为30.25%，成为所有类型中年收益最高的品种。QDII型、混合型、股票型都有明显好转，比上周分别上行4.30pct、4.05pct、3.96pct。

　　从3年股债性价比来看，截至10月31日收盘，万得全A市盈率倒数与十年期国债（1.81%）的比值为2.46，环比+0.04，而历史均值为2.54，处于近3年的绝对高位，历史分位值位置处于45.19%（即性价比高于45.19%的时间），环比+1.78pct。沪深300、中证500、中证800、中证1000的股债性价比历史分位值分别处于54.46%（环比+6.86pct）、31.73%（环比+5.63pct）、51.92%（环比+3.84pct）和45.60%（环比+0.41pct）。较上期来看，股市整体性价比有所上升，主要是由于国债收益率快速向下，以及股市本身的调整；相对于大票，中小票性价比上升幅度更大；现买入持有3年盈利概率为71.04%，小升0.41pct；10Y国债利率环比-2.78BP。